什么是维持担保比例(什么是维持担保比例?)

　　在昨日反弹一天后，A股今日再度展开杀跌，沪指低开低走，最终收盘下跌3.55%，报2900.97点，去年8月份的“股灾底”盘中再度遭遇考验。行业板块全线下跌，两市合计成交仅5383亿元。

　　从周线上看，本周沪指累计下跌8.96%。从年线上看，沪指开年短短半个月时间，累计跌幅已达到18.03%。据统计，从1990年至今26年来，上证指数1月份最大跌幅为16.69%。目前看，今年1月份沪指跌幅已经打破了记录。

　　在昨晚的微信中，火山君本希望市场可能会稳住几天的，但今天的依然未能稳住，原因何在？

　　有业内人士认为，今天上午11点左右的一条消息对市场影响较大，传言如下：

　　今日上午11点，有媒体报道称，受近期股市下跌等因素影响，面对大规模质押风险潮，上海部分银行停止接受中小创票股权质押，仅接受沪深300股票的质押。而且沪深300的质押率也由常规的50%，下调到35%至40%。目前银行执行制度非常坚决，如果出现违约，第二天10点前一定要补齐，否则就强行平仓。

　　从今日的盘面来看，沪指也正式是从下午开始了跳水动作。

　　在今日盘后，证监会发言人对股权质押爆仓风险的传言，予以澄清：

　　1、问：近日，有媒体报道，部分上市公司大股东质押的股票中有5000多亿市值因价格下跌触及平仓线可能被平仓处置。请问具体情况如何？

　　答：媒体报道有误。根据我会掌握的数据，截至1月14日，场内股票质押业务低于平仓线的融资余额为41亿元，占整体规模的0.6%，多数借款人通过追加担保物等措施消除了平仓风险，目前整体平均履约保障比例约280%。截至目前，尚未出现上市公司大股东因股票质押回购业务而平仓的情况。此外，该项业务主要参与方为上市公司持股5%以上股东，根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告[2016]1号)，上市公司持股5%以上股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%，因此，该项业务的违约处置一般通过协议转让、大宗交易或司法过户等方式进行，对市场的影响有限。

　　虽然此项业务目前总体风险不大，但也需提醒上市公司和相关金融机构，要进一步做好风险管理，控制可能的业务风险。

　　2、问：近日，有媒体报道，部分融资融券客户因维持担保比例低于平仓线而出现平仓。请问具体情况如何？

　　答：前期我会对证券公司融资融券业务采取了调高保证金比例等降杠杆措施，这些措施对于防范融资融券业务风险、保护投资者合法权益发挥了积极作用。目前证券公司融资融券客户的整体维持担保比例远高于平仓线，风险总体可控。截至2016年1月14日，融资融券余额1.01万亿元，平均维持担保比例约250%。维持担保比例低于平仓线(130%)的负债合计20.2亿元，占全部融资融券客户负债的0.2%。而且触及警戒线或平仓线的一些客户，采取了追加担保物等方式避免了强制平仓。今年以来融资融券业务日均平仓近6000万元，比去年下降约40%，在全市场交易量中占比很小，对市场影响有限。

　　业内人士认为，证监会澄清这些利空传言，有利于稳住大盘。

　　但更重要的是，火山君认为，从技术面来看，目前市场无法放量，就表明机构资金没大规模进场，只有大盘放量了，机构资金进场，那么沪指才能够构筑底部。从历史上底部的形态来看，底部均出现了放量态势，如下图所示：

　　2008年末的底部

　　2005年998点的底部

　　2003年的底部

　　2012年四季度的底部

　　目前沪市成交量在2000亿左右，并没有出现放量的态势，见下图：

　　因此，对于目前的行情依然需要等待，等待市场放量。

　　就中长线来看，市场底部大致还有多远？

　　从资金线的角度来看，资金线估计还有20%多的跌幅（大盘跌幅必然小于资金线跌幅），这个20%多的跌幅，估计在春节前后估计就可能实现。这个底部是什么性质的呢，火山君认为，这个底部最起码也有1-3个月的中级反弹，或者牛市开端。

　　笔者提醒：文章观点仅供参考，不构成投资建议，请大家对自己的资金负责！

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